當前處于季節性弱勢行情，現貨壓力較大，只有通過繼續去庫存的過程實現后期的上漲，短期內國內糖價暫不能樂觀。
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2月24日，廣西食糖會議在南寧召開，會上發改委、糖協深入分析了本榨季食糖供需形勢，各方的發言也給本榨季糖市定下基調：就是要保供穩價，保障農民利益，不造成價格的大起大落，只有整個食糖產業鏈穩定，才能夠保持糖市健康的發展。雖然南寧糖會利好，但當日鄭糖走勢卻波瀾不驚，預計糖市暫時的平衡態勢仍會維持，但隨著時間推移，糖市在逐步消化供給壓力、消費開始回暖之下，糖價將擺脫震蕩，趨于上漲。具體分析如下：
從國內方面看，今年的形勢非常明朗，國家宏觀政策也非常明確，國家政策的核心在于穩定糖價，而不是打壓糖價，通過收放儲、限制進口配額發放及打擊走私糖等政策實施，本榨季糖價面臨上有頂部、下有底部的局面。
1、預計本榨季產糖1170萬噸左右，消費量預計在1300萬噸左右，全年缺口100多萬噸。考慮到國家和地方共收儲150萬噸、上榨季結轉糖、進口糖以及走私糖，全年供應可以保證。后期若供應出現偏緊，將通過放儲來調節市場供求，穩定價格。官方明確表示，7000元以下不放儲，7000-7500元擇機放儲，7500元以上則一定投放。因此，本榨季的食糖現貨價格將運行在6500-7500元之間。
2、今年2月，國務院批準啟動國家收儲政策，第一批數量為100萬噸，按照分期分批的原則，第一批收儲數量50萬噸，競拍基礎價格為6550元/噸。截止2月底，已進行了兩批收儲，分別完成16.3萬噸和5.5萬噸，平均收儲價格分別為6785.19元/噸和6777元/噸。后續收購將繼續進行，直至收足第一批50萬噸國產糖，這就需要現貨逐步下調方可扭轉交儲不積極的現狀，從而改變供求格局。從當前現貨市場來看，南寧現貨價格穩中下調，產區銷售進度較慢，主要是當前處于壓榨高峰期及消費淡季，季節性弱勢明顯，加上走私糖和加工糖等糖源的沖擊，導致現貨價格偏弱。
3、另外，市場還關注云南旱情，據云南省民政廳報告，目前云南已有112個氣象監測站點出現氣象干旱，干旱已造成大春農作物受災651.08千公頃；而未來7天，云南大部分地區仍無明顯降水，干旱將持續發展。估計旱情對本榨季產量影響不大，但不利天氣情況對于新榨季產量的影響仍有待進一步觀察。
4、通過對廣西12/13榨季甘蔗種植意向調查來看，主產地區的種植積極性仍較高，甘蔗種植面積有望繼續穩步增加，意味著12/13榨季廣西開始進入新一輪增產周期的概率增加。
從國際市場看，2012年全球糖市的供需基本面與過去3年不同，轉變為過剩局面，主要是印度、泰國、歐洲等主產國大幅增產所致。但本榨季至今原糖近月價格并未跌破22.5美分/磅，說明全球食糖市場并非十分充裕，加上一季度中東等地需求增加對糖價形成較強支撐。后期來看，巴西中南部食糖產量能否回升將很大程度上決定未來糖價走勢。2011年巴西產量顯著下降，主要原因是老化甘蔗面積以及不利天氣狀況對甘蔗生長的影響。從甘蔗老化情況看，2011年，巴西處于最旺盛時期的甘蔗比重已經從2008年的58％降到僅有28％，從08年到11年，甘蔗老化問題導致巴西中南部食糖產量共計減少了500萬噸，相當于3500萬噸甘蔗，這一數字甚至超過澳洲一年甘蔗總產量。2012年，甘蔗老化問題仍將繼續存在。此外，新榨季另一個不確定因素就是巴西中南部地區的旱情。截止到2月15日，主產區圣保羅的降雨量150毫米，低于正常水平。目前初步預計巴西中南部甘蔗產量回升到5.2億噸，同比增長6%。若收割期天氣正常，單產提高的話，巴西食糖產量將增加300萬噸以上。考慮到今年甘蔗生長的不確定性以及主要的減產風險，糖價將保持高位運行，至少在2012年巴西產量不確定性仍存之前。在3月合約在到期后，糖價可能再度下跌至24美分或者更低，因泰國和印度食糖供應充足，但21-22美分支撐仍強。
綜上，南寧糖會上各部門明確了政府穩定價格、保障各方利益的決心，本榨季國內糖市將表現為儲備政策指導下的區間運行特征，運行區間為6500-7500元/噸。當前處于季節性弱勢行情，現貨壓力較大，但在收儲政策支撐下，國內糖價難以大幅下跌，只有通過繼續去庫存的過程實現后期的上漲，因此震蕩還將持續，直至消費旺季到來，糖價才有望上行，但上升空間受國際糖價抑制，關注巴西新榨季估產是否發生變動、印泰出口情況以及國際經濟形勢走向等因素對原糖走勢的影響。因此，短期內國內糖價暫不能樂觀。
