一年一度的全國糖會11月1日—2日在海南省海口市順利召開，作為食糖行業每個榨季最為重要的會議，本次會議向業界傳遞出諸多重要的信息，為新榨季行業各環節的經營、操作提供了重要的參考，也為新榨季的行情的分析判斷提供了重要的依據。
為了理解和把握本次會議的相關信息，卡羅拉特地選取了本次會議的幾個關鍵詞，并對會議的一些疑惑進行解讀，希望能夠對各位看官后期的市場操作提供些許幫助。
糖會關鍵詞
1、穩定
從本次糖會多位與會領導的發言來看，要求市場保持“穩定”無疑是新榨季的首要任務。國家發改委經貿流通司副司長劉小南提出，“保供穩價”將是新榨季市場調控的目標；中國輕工業聯合會會長步正發也指出，11/12榨季國內外宏觀形勢比較復雜，如何保證市場平穩運行，是一個很關鍵的工作。由此可以看出，“穩定”將會是11/12榨季糖市的第一主旋律，這是市場政策基調的重要轉變，在“政策市”特征依舊明顯的情況下，這也將有利于糖市更加持續健康穩定的發展。
2、增產
本次會議各產區代表分別匯報了各自產區新榨季的糖料生長以及產量預測情況，這里就不再重新描述，按照預測值累加，11/12榨季全國產量達到1150萬噸會是最基本的要求，如果后期天氣情況正常，全國產量接近1200萬噸也并非難事。總之，在天氣正常的情況下，經歷了連續三個榨季的減產之后，新榨季全國實現增產將會是大概率的事件。這在很大程度上將保證大部分的市場供應，從而也能夠規避國際糖市不穩定以及進口糖增加的風險，加強和鞏固國內市場對價格的話語權。
3、缺口
本次會議預計，10/11榨季全國食糖消費量達到1358萬噸，11/12榨季全國消費量很有可能會超過1400萬噸，食糖消費結構基本穩定，食糖剛性采購需求依然明顯，因此，即使11/12榨季國內食糖產量能夠恢復增長到1200萬噸左右，國內市場仍然存在200萬噸左右的供應缺口，在此情況下，進口糖和儲備糖的投放將會是彌補供應缺口最有效的辦法，同時國內產量的增加，進口糖數量的增大也使得11/12榨季國家調控的難度進一步降低，市場價格可以想象的空間有限。不過也需要看到，國內產糖量的不足仍然是影響整體供求格局的一大“硬傷”，這也使得11/12榨季供應偏緊格局會持續存在，相應的也決定了新榨季市場價格的重心會得到進一步的提升。
4、7000
考慮到成本增加的因素，多個產區糖協代表認為11/12榨季糖價低于7000元并不合理，甚至有代表建議新榨季國家放儲的底價直接從當前的4000元提到到7000元。而國家相關部委領導在發言中也指出，綜合多方面的因素，7000—7500元的糖價有一定的合理性。顯然，從會議各方的發言來看，整個行業已經基本上認可了7000元以上的糖價，從上榨季初糖價突破7000元以后的驚喜到恐慌，再從上榨季大部分時間的逐漸適應到當前的認可，可以說7000元一線不說絕對的堅固，至少在新榨季相當長的一段時間內，都將會是市場重要的底部支撐區域。
糖會疑惑解讀
“保供穩價”折射出什么？
如果要選擇本次糖會上業界、新聞媒體、評論機構議論最多的詞語，相信“保供穩價”肯定會毫無懸念的入選。這個詞語來自于國家發改委經貿流通司副司長劉小南會議發言中的一段講話，“保供穩價作為新榨季調控的目標，保供是第一位的，然后是保證糖價處于合理區間運行，兼顧各方面利益，為行業發展創造一個好的環境，這是基本目標。”
從中可以看出國家調控部門對新榨季的兩個基本觀點：一是要首先保證市場供應，國家會采取各種辦法保障市場供求的平衡，這對市場資金炒作缺口也是一個重要的警示。二是不允許價格出現大幅度波動，要保證糖價處于一個相對合理的區間之內，從相關領導的講話來分析，7000—7500的價格區間會是各方都普遍能夠接受的一個價格，而一旦價格超出此區間，市場調控的壓力也會隨之增大，新榨季對行情盲目樂觀，或者是盲目悲觀的看法都不可取。
另外，2012年中國經濟增長將回歸調整期，穩健的貨幣政策繼續實施，CPI也已經見頂并逐漸回落，這有助于緩解當前的通脹壓力， 再加上國內自身基本面的改善，這也預示著國內糖市將回歸到穩健的節點，價格也將回歸常態，從而也能有效避免因成本推進的物價上漲和貨幣供應量增多造成的通脹循環。
行情還有想象空間嗎？
既然國家有關部門認可了7000—7500元為價格的合理區間，那么這是否也意味著11/12榨季的行情已經沒有了太多的想象空間，行情也將平淡無奇下去呢？
從糖市的基本面來看，新榨季的基本面或將“中性偏多”，雖然新一輪增產周期有望到來，但是缺口的存在使得進口糖和國家調控仍然存在很大的壓力以及不確定性，供應層面的小幅轉向料不會對價格重心的整體向上形成太大沖擊。
從經濟層面來看，金融貨幣存在內在緊縮機制，經濟增長重回調整期，經濟增速有所放緩，這對市場資金以及投資者發出了明確的政策信號，有助于減少市場投機行為和市場價格的波動幅度。
從政策層面看，國家調控部門重點強調保證供應，說明市場對繼續存在缺口的擔憂已大為減弱，加上近期市場行情走勢平穩，未出現盲目的翹尾行情，這些因素在一定程度上消化了價格重回強勢的擔憂。由于市場遠期合同已經歷前期大幅下跌的過程，而現貨合同價格依然巍然不動，因此在期現倒掛的情況下，遠期合同價格勢必會出現一輪向現貨價格回歸的過程，行情的推動力也將由流動性轉向基本面，在此情況下，短期內糖價重新回暖也將是大概率的事件。
