現貨堅挺盤面補漲，瘋狂過后見好就收

    導讀：糖人在哪里？產區？銷區？論壇里還是QQ群上？或許，就在我們身邊……“糖市·糖人·糖言”是我們關注的焦點，為此，本網于7月8日推出一檔全新訪談欄目——《網絡訪談》。本欄目將不定期采訪業界糖人，從多角度、多層面來詮釋糖市，把握市場行情走勢。讓我們共同聆聽糖人的聲音…… 
 

    現貨7周連陽，期貨發力上攻。在產銷數據、國儲糖競拍以及國際原糖價格飆漲的背景下，本周糖市“工地”上一片熱火朝天景象。截至本周五收盤，柳糖11094合同收于7361，上漲3.5%；鄭糖1201合約收于7088，上漲4.42%。糖市瘋狂過后，各方觀點不盡相同，有認為新高可期的，但也有認為追高需謹慎的。廣西糖網《網絡訪談》欄目采訪了幾位業界朋友，聽聽他們對目前行情的理解以及對后市的看法。

    橙子：對于本輪白糖上漲行情，您是如何看待的，哪些因素起到了“助推劑”作用？

    青島白糖投資者“冰峰”：當前白糖上漲首先是價值回歸造成的，這是對前期瘋狂下跌造成不合理低價的修正。4月下旬召開云南糖會上，已經明確因大幅度提高甘蔗收購價格，噸糖生產成本已經提高到6500-6800元。前期柳盤價格低于生產成本，很顯然是非理性的。前幾年過低的糖價對整個糖業的傷害，糖廠擴張和蔗農種植積極性都不高，甚至產生了萎縮。這是造成連續三年減產的主要原因，加上自然災害的影響，從而促使國內自07/08榨季產量過剩，到如今的數以百萬噸的供應缺口。不得不大量進口，以滿足國內需求。也就是說，前幾年的糖價過低是因，現在的所謂高價只是收獲的結果。所以對當前的上漲要理性的看待，既要考慮到國家抑制物價的決心不會動搖，但同時也要照顧到糖業長期健康良性發展。如果擴大進口，沖垮國內糖業，就又將陷入低價到更高價的怪圈。因此，中國人必須自己解決中國人吃糖問題。進口只能以滿足市場需求為根本出發點，過度平抑糖價將本末倒置。當然，過高的糖價，對糖業的影響更加深遠。如果一哄而上，各品種糖都盲目擴張，后果不亞于低價糖對糖業的影響。

    南寧現貨商“2012”：我個人覺得推高價格走高有幾個因素：一是集團掌握的定價權，二是產銷均衡，三是供需缺口存在，四是消費旺季來臨。

    石家莊現貨商“跳高”：我認為還是基本面起主導作用，畢竟今年缺糖大家基本達成共識，之前的下跌是對于國家調控以及外盤下跌的正常反應，加之處于傳統的消費淡季，隨著消費旺季的到來以及外盤的上漲，都對目前的糖價形成支撐。

    臨沂現貨商“筷子手”：貨源緊張所致。日照糖廠現在提不出貨，派一個車裝貨，三天都排不上。

    成都網友“三”：本輪行情是期貨補漲的一個行情，前期投機空頭，對明年全球供應過剩的心理影響下，最低期貨價格較現貨低500-700元。這輪上漲只是期貨補漲。當然首先是現貨庫存偏緊，現貨維持高價盤整，沒有被期貨帶下了，原因當然也是現貨庫存確實比較少。

    橙子：按您看，在目前這個價位，制糖企業會選擇在盤面上進行套保了嗎？

    青島白糖投資者“冰峰”：從南方產區現貨提價相對理性來看，這次漲價已告一段落，后面將是穩定為主。高糖價對需求是有一定抑制作用的，越是漲價終端越是會采取觀望策略。除了基本日常庫存以外，終端不會擴大進貨，甚至可能選擇替代品。7月9日公布CPI，預計將高于6%，已進入惡性通脹區域，對于這個問題國家必出重手。就柳盤遠期合約超越現貨價格，這在預料之中。但已經接近7500國家紅線，繼續上漲就屬于投機炒作了。而且這個價格，對糖廠來說具有一定的利潤空間了，奢望更高的價格并不現實。鄭糖本榨季合約木已成舟，大局已定。現在主力已經移倉到1201下榨季合約上了。主要是針對的明年糖價運行預期，對于今年有影響但已非主要因素。

    南寧中間商“2012”：由于本榨季的供應出現缺口，按照我國交易所規定，進口糖不能用于期貨市場交割，流動性差，在倉單注冊處于歷史地位情況下，SR1109或會出現逼倉行情，以達到拉高11/12榨季柳盤、鄭盤各合約期價的目的，為糖企實現11/12榨季套保打好基礎；目前廣西的糖企在目前點位期貨上空單套保極少。在供不應求的情況下，各大糖業集團經過兩年的牛市行情，積累了大量資金，目前糖企資金面相對寬裕，因此糖企缺乏主動拋售的動力，這也是廣西糖報價一直未破7000的主要原因。

    石家莊現貨商“跳高”：對于目前的價格，糖企會不會套保的問題我不敢妄下定論，糖廠對于全年的行情應該有一個大致的判斷，對于什么價格套保只有他們自己心里清楚，但有一點可以肯定，隨著價格的走高，對于糖企來說會越來越有吸引力。

    成都網友“三”：糖企不會這么快套保，因為遠月價格期貨遠月仍然比現貨價格低，木有套保的沖動。小廠該賣的都賣了，大集團不會急著賣的，起碼不可能殺跌。但是，如果明年國內減產或者是外盤遠月進口成本高于目前現貨價格，出現鄭糖1201合約超過現貨價格的情況，這時候廠家就有可能套保了。

    橙子：對后市您是怎么看的？本輪上漲能到什么高度？

    青島白糖投資者“冰峰”：在國家及時拋儲25萬噸情況下，短期市場得到了一定滿足。就下周走勢來看，現貨維持堅挺，但期貨市場面臨一定調整，具體表現主要在遠期合約上。總體來看，現貨難以深跌，7000以下不合理將得到充分體現。布局明年，是糖市投資者現在需要考慮的問題。既不能盲目樂觀，也不能過度悲觀。對于明年的糖價走勢，整體判斷為高位震蕩，屬于進入7000高糖價時代以后的上漲整固中繼形態。綜合來看，下周開始應該有一段時間的調整休整期。但對新榨季開始以前的這段時間，總體判斷為供求偏緊，存在一定缺口。剔除市場投機囤積因素，加上拋儲也尚有大約30-50萬噸缺口。在國內加工能力有限的情況下，不排除國家加大成品糖進口力度的可能。

    南寧現貨商“2012”：在傳統旺季的到來，供需存在缺口，外盤企穩回升，共同因素作用下，各大集團普遍對后市看好，銷售心態向好，而決定市場價格走勢的不光是資金  還有貨源，而今年甘蔗收購價最終對應的是7000元/噸，這是廣西制糖行業一致認可的一個鐵底；為此，有理由相信，廣西食糖后期現貨市場貨價格將會在7100一線盤整后，穩步上攻，如不發生特大異常情況，不排除挑戰7600的前期高點。

    石家莊現貨商“跳高”：我個人認為，如果進入旺季之后消費量能有效配合的話，現貨的價格漲到7300-7400的位置還是可以的。現在的觀點更多的是基于目前的國家政策，大家多關注政策的基本面。

    臨沂現貨商“筷子手”：這個不好說，具體看到什么價位!就目前看，中秋節前應該不好跌，可能會在高位震蕩，繼續走高。

    成都網友“三”：后市將持續目前這樣的震蕩向上走勢，到點就是現貨價格，主要原因是現貨是被庫存薄弱支撐的，而期貨是被現貨支撐的。從時間點上來看，大量進口到港，或者是新糖開榨，都是現貨供應增加的動力。如果沒有這樣的動力，現貨則沒有殺跌的動力，因為現貨高度集中，這個是因為在前期現貨價格和鄭糖1109合約差價達到了500元/噸，都沒有能讓現貨松動，這時候現貨更不會松動了。除非有新糖源供應進入，否則價格后面還可以慢慢推高。當然了，現貨上漲也面臨著國家政策的底線，所以現貨也不可能無限制的漲。

    訪談手記：通過與幾位業界朋友交流，可以看出，大家對本輪糖市行情上漲有一個比較類似的看法，即：在現貨庫存確實比較少的情況下，現貨充分發揮了支撐作用，從而凝聚了市場做多人氣，也給期貨補漲提供了動能。就目前市場情況而言，由于本榨季供需缺口的存在以及消費旺季來臨，除非后期有源源不斷的糖源供應市場，否則后期價格還可以慢慢推高。不過，需要指出的是，經過本輪上漲后，批發市場價格已經和現貨市場報價接軌，廣西糖企在盤面交糖的積極性也比前期要活躍。根據廣西糖網公布的可供提前交收庫存公告來看，截至7月8日，全國各地庫點可供提前交收庫存數量為21800噸，遠遠高于一周前（7月1日）的7100噸。說明隨著價格的走高，在批發市場上套保對于糖企來說越來越有吸引力了。從盤面表現來看，本周五（7月8日）期現市場高開后震蕩回落，柳糖和鄭糖持倉出現大幅萎縮，鄭糖多頭持倉279,053手，減少13,444手；空頭持倉212,310手，減少7,196手，暗示部分主力紛紛選擇高位落袋為安。那么，從操作層面而言，瘋狂過后適當見好就收未嘗不可。

    再次感謝各位朋友接受我們的采訪！

    以下為精彩糖言糖語

    1.昨天我收到反指消息，反指看多了，我就空進去，誰知道反指對了一把。

    2.你厲害，天天空單都還那么有錢，牛。

    3.白糖可能是在洗散多，再換手。

    4.你們繼續多，就現在這位置，我空了。

    5.你是紅十字會的吧，光做善事，7000賣白砂糖？

    6.外盤給力影響，白糖有望繼續瘋狂加速上揚，來體現最后的瘋狂表現。